Precious metals
Investire in argento
L'argento ha una duplice identità: un metallo monetario secolare, ma oggi oltre la metà della domanda annuale è industriale — pannelli solari, elettronica, veicoli elettrici e applicazioni mediche. Questa combinazione rende l'argento più volatile dell'oro e più ciclico.
Offerta e domanda
Circa il 55-60% della domanda è industriale, con il fotovoltaico come principale motore di crescita. Dal lato dell'offerta, circa il 70% dell'argento è un sottoprodotto di miniere di piombo, zinco, rame e oro, motivo per cui un prezzo dell'argento più elevato non genera rapidamente nuova offerta.
Il risultato è un mercato che può rimanere in deficit per anni, assorbito dalle scorte di superficie e dal riciclo, fino a quando tali scorte non si riducono e il prezzo si muove a sbalzi.
Il rapporto oro/argento
Il rapporto indica quante once d'argento occorrono per acquistare un'oncia d'oro; storicamente varia da circa 45 a 90, con picchi oltre 100 durante le crisi. Un rapporto elevato suggerisce che l'argento è economico rispetto all'oro, ma il rapporto non ha un equilibrio naturale e la quota industriale dell'argento è cresciuta.
Volatilità
L'argento si muove in genere da 1,5 a 2 volte rispetto all'oro in entrambe le direzioni. Ribassi del 40-60% sono realistici, quindi va trattato con un orizzonte temporale simile a quello azionario: ingressi graduali ed evitare la leva finanziaria.
IVA: il freno strutturale dell'argento
A differenza dell'oro da investimento, l'argento fisico è soggetto a IVA nell'UE — il 21% nei Paesi Bassi e in Belgio. Il regime del margine per le monete usate e la custodia in depositi franchi attenuano questo aspetto; un ETC con sottostante fisico evita completamente l'IVA a costo del rischio emittente.
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Frequently asked questions
L'argento è migliore dell'oro durante l'inflazione?
Non automaticamente. L'argento sovraperforma quando la crescita tiene, ma rimane indietro in caso di stagflazione con un'industria debole.
È possibile evitare l'IVA sull'argento?
Solo attraverso il regime del margine per le monete usate o la custodia in depositi franchi. Gli ETC non sono soggetti a IVA.
Qual è un rapporto oro/argento normale?
All'incirca tra 45 e 95 negli ultimi decenni; non esiste un equilibrio fisso.
Quanto argento dovrebbe rientrare in un'allocazione in metalli?
Molti investitori limitano l'argento a una quota compresa tra un quarto e un terzo della componente in metalli a causa della sua volatilità.
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