Crypto swapping spiegato.

Su un exchange decentralizzato (DEX), uno swap non viene abbinato tra un acquirente e un venditore come in un order book tradizionale. L'exchange opera invece tramite un pool di liquidità: uno smart contract che detiene due (o più) token depositati da altri utenti. Quando si deposita il token A per ricevere il token B, il rapporto all'interno del pool varia e una formula matematica adegua automaticamente il prezzo.

Questo approccio è chiamato automated market making (AMM). Non c'è una controparte specifica che accetta l'ordine; il pool risponde invece alla domanda inserita. Più lo swap è grande rispetto al pool, più il prezzo all'interno di quel pool varia durante la transazione stessa.

Non tutte le coppie di token dispongono di un pool di liquidità profondo. Se si desidera scambiare il token A direttamente con il token C ma quel pool ha scarsa liquidità, un'interfaccia di swap può dividere il percorso automaticamente: prima da A a un token intermedio comune come una stablecoin, poi da quel token intermedio a C. Questo processo è chiamato routing e avviene solitamente in background in modo automatico.

Gli aggregatori sono servizi che cercano simultaneamente su più DEX e pool per individuare la combinazione di percorsi più favorevole. Possono persino suddividere uno swap su diverse piattaforme contemporaneamente se ciò produce un risultato netto migliore. Il risultato è in genere un prezzo migliore, ma anche una transazione leggermente più complessa con più passaggi sottostanti e quindi spesso commissioni di rete più elevate.

Uno swap comporta generalmente tre tipi di costo. Innanzitutto, le commissioni di rete (gas fee) pagate alla rete blockchain per elaborare la transazione, indipendentemente dalla piattaforma utilizzata. Queste commissioni variano in base alla congestione della rete e possono aumentare notevolmente su una blockchain popolare nei momenti di picco.

In secondo luogo, il pool di liquidità stesso addebita solitamente una piccola percentuale come compenso per i provider di liquidità, spesso tra lo 0,01% e l'1% dello swap. In terzo luogo, la piattaforma o l'interfaccia può aggiungere una propria commissione di servizio. Insieme, queste tre componenti determinano l'importo effettivo ricevuto rispetto al prezzo inizialmente visualizzato.

Prima di confermare uno swap, quasi tutte le interfacce mostrano una panoramica con la quantità prevista di token che si riceveranno, la quantità minima in caso di variazione sfavorevole del prezzo e una tolleranza di slippage regolabile. Questa tolleranza determina lo scostamento dal prezzo previsto che si accetta prima che la transazione venga annullata.

Una tolleranza impostata su un valore troppo basso può causare il continuo fallimento dello swap in un mercato volatile, con conseguente perdita delle commissioni di gas tentata dopo tentata. Una tolleranza troppo alta espone a un prezzo significativamente peggiore o al cosiddetto front-running, in cui un bot rileva la transazione in arrivo e trae profitto da essa. Consultare la guida sullo slippage per una spiegazione più dettagliata.

Prima che un DEX possa trasferire token dal wallet per conto dell'utente, è di norma necessario firmare una transazione separata di 'approve' che autorizza lo smart contract per uno specifico token. Questo è un passaggio distinto dallo swap vero e proprio e comporta anch'esso commissioni di rete.

Molti wallet e interfacce offrono la scelta tra un'approvazione illimitata (comoda per un uso ripetuto, ma più rischiosa se il contratto dovesse rivelarsi vulnerabile) o un'approvazione limitata esattamente all'importo richiesto. Per chi preferisce la cautela, limitare le approvazioni all'importo dello swap è una prassi ragionevole, anche se richiede una nuova firma per ogni swap successivo.

Oltre al rischio di mercato, lo swapping comporta alcuni rischi specifici. L'inserimento di un indirizzo di token errato o la selezione di una versione contraffatta di un token popolare può portare a scambiare per un token senza valore, soprattutto quando si utilizzano interfacce meno note. Verificare sempre l'indirizzo del contratto tramite una fonte ufficiale prima di effettuare lo swap di un token nuovo o sconosciuto.

Esiste anche il rischio di vulnerabilità nello smart contract sottostante del DEX o del pool stesso. I protocolli più grandi e consolidati sono stati generalmente sottoposti a molteplici audit esterni, il che riduce ma non elimina completamente tale rischio.