Le CBDC e l'euro digitale nel mondo.

Il denaro presente in un normale conto di pagamento è un credito nei confronti di una banca commerciale, non direttamente della banca centrale. In caso di fallimento della banca, il denaro rientra generalmente in un sistema di garanzia dei depositi fino a un certo importo, ma dal punto di vista legale rimane un debito della banca nei confronti del correntista. Una CBDC, al contrario, sarebbe un credito diretto verso la banca centrale stessa, paragonabile al contante ma in formato digitale.

Questa distinzione rileva soprattutto nei momenti di tensione finanziaria: il denaro depositato presso una banca centrale non può in teoria 'fallire' come può accadere a una banca commerciale. Al contempo, ciò crea rischi per l'intero sistema bancario, poiché i risparmiatori preoccupati per la propria banca potrebbero trasferirsi in massa verso una CBDC, mettendo sotto pressione la raccolta bancaria.

Per limitare tale rischio, la maggior parte delle banche centrali, compresa la BCE, sta valutando un limite massimo all'importo che un singolo individuo potrebbe detenere in CBDC, in modo che rimanga principalmente un mezzo di pagamento anziché funzionare come strumento di risparmio.

La BCE si trova da diversi anni in una fase di preparazione per l'euro digitale, definendo le scelte tecniche, le tutele per la privacy e il ruolo delle banche e dei fornitori di servizi di pagamento. Una decisione finale sull'effettiva emissione dell'euro digitale dipende anche dall'approvazione del Parlamento europeo e del Consiglio, conferendo al processo una dimensione politica accanto al lavoro tecnico.

Un principio fondamentale della progettazione è che l'euro digitale affiancherebbe il contante, senza sostituirlo. La BCE sottolinea che il contante rimarrà disponibile per chi lo desidera e che l'euro digitale ha principalmente lo scopo di rendere l'Europa meno dipendente dalle infrastrutture di pagamento extraeuropee.

Al di fuori dell'UE, gli sviluppi variano notevolmente. La Cina vanta uno dei programmi di CBDC più avanzati con lo yuan digitale, con progetti pilota in numerose città e l'utilizzo in un'ampia gamma di pagamenti quotidiani, anche se la diffusione a livello nazionale rimane graduale. Altri paesi, in particolare in alcune zone dell'Africa e dei Caraibi, hanno già lanciato effettivamente una CBDC, spesso con l'obiettivo di favorire l'inclusione finanziaria in aree con infrastrutture bancarie limitate.

Gli Stati Uniti e il Regno Unito si trovano in una fase prevalentemente di ricerca, con un dibattito pubblico significativo sulla privacy e sul ruolo del governo nei pagamenti, il che rallenta i progressi rispetto ad altre regioni.

Una CBDC è fondamentalmente diversa da bitcoin o da altre criptovalute, poiché una CBDC è emessa e gestita in modo centralizzato da una banca centrale, mentre la maggior parte delle criptovalute è progettata per funzionare senza un emittente centrale. Una CBDC condivide con le criptovalute principalmente la forma digitale basata su registro, ma non la filosofia di fondo della decentralizzazione.

Rispetto alle stablecoin, la differenza risiede nel fatto che una stablecoin è emessa da una società privata che detiene riserve a garanzia del proprio valore, mentre una CBDC è un credito diretto verso un'istituzione pubblica senza alcun emittente privato intermediario. Alcuni responsabili politici vedono la CBDC anche come un modo per limitare la crescita delle stablecoin private nei pagamenti.