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Tassi di cambio e portafoglio
Quasi tutto ciò che acquista un investitore europeo è quotato in dollari: bitcoin, azioni statunitensi, oro e la maggior parte degli ETF globali. Il rendimento in euro è sempre il risultato di due movimenti contemporanei.
Come si genera l'effetto
Se bitcoin guadagna il 10% in dollari mentre l'euro si rafforza del 5%, il rendimento in euro sarà di circa il 5%. Viceversa, un prezzo stazionario in dollari può comunque tradursi in un guadagno se l'euro si indebolisce.
Su periodi pluriennali, la variazione del dollaro spiega spesso diversi punti percentuali all'anno di differenza tra il grafico e il saldo del conto.
Per questo motivo la conversione in euro sulle nostre pagine dei prezzi utilizza sempre il tasso in tempo reale.
Rendimento in dollari e in euro
| Variazione dell'asset | Variazione dell'euro | Risultato in euro |
|---|---|---|
| +10% | euro +5% | circa +5% |
| +10% | euro −5% | circa +15% |
| 0% | euro −5% | circa +5% |
| −10% | euro +5% | circa −15% |
Copertura valutaria: sì o no
Gli ETF con copertura valutaria eliminano la maggior parte dell'effetto a fronte di un costo e di un piccolo differenziale di tasso. Per le obbligazioni questo è spesso sensato: la variazione valutaria supera il rendimento atteso.
Per le azioni e le criptovalute è meno ovvio. Il dollaro si muove spesso in direzione opposta rispetto agli asset di rischio, quindi la versione senza copertura può risultare più stabile in euro nei periodi negativi.
Chi vive e spende in euro non deve coprire ogni oscillazione, ma è opportuno tenerne conto quando si valutano i rendimenti a breve termine.
Cosa muove il dollaro
I differenziali dei tassi sono il motore principale: quando i tassi statunitensi salgono rispetto a quelli europei, i capitali affluiscono negli Stati Uniti e il dollaro di solito si rafforza.
Anche la propensione al rischio ha un peso. Nei periodi di tensione, i capitali cercano il dollaro come bene rifugio, anche quando la tensione ha origine negli Stati Uniti.
Entrambi i fattori sono riportati affiancati nella nostra pagina dei tassi e dei cambi, consentendo di contestualizzare il movimento anziché subirlo semplicemente.
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Frequently asked questions
Conviene scegliere un ETF con copertura valutaria?
Di solito sì per le obbligazioni; per le azioni e le criptovalute si tratta di un compromesso tra stabilità e costi.
Perché il mio rendimento in euro differisce dal grafico?
I grafici sono spesso espressi in dollari. Lo scarto corrisponde alla variazione valutaria nello stesso periodo.
Bitcoin segue l'indice del dollaro?
Spesso in modo inverso: un dollaro forte coincide di frequente con la debolezza degli asset di rischio, ma il legame non è costante.
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