Precious metals
Investir em paládio
O paládio é o metal precioso mais pequeno e errático. Quase toda a procura provém de uma única aplicação — catalisadores para motores a gasolina — e a oferta vem de apenas dois países.
Uma utilização, dois produtores
Cerca de 80 por cento da procura concentra-se nos catalisadores automóveis; o restante divide-se pela eletrónica, medicina dentária e catálise química. A Rússia e a África do Sul fornecem cerca de três quartos da produção mineira, maioritariamente como subproduto do níquel ou da platina, pelo que a oferta mal reage aos preços.
Uma greve, uma avaria numa fundição ou um pacote de sanções podem fazer o mercado passar de excedente a défice em poucos dias.
Substituição por platina
Os dois metais são em grande parte intermutáveis nos catalisadores a gasolina. Anos em que o paládio foi transacionado com prémio levaram os fabricantes automóveis a reintroduzir a platina — uma mudança lenta mas duradoura, dado que a fórmula de um catalisador se mantém em produção durante anos.
Eletrificação como vento contrário estrutural
Os automóveis elétricos a bateria não necessitam de catalisador, enquanto os híbridos contêm frequentemente cargas mais elevadas. O aumento da reciclagem a partir de veículos em fim de vida limita ainda mais as subidas de preço.
Como investir
Existem barras e moedas físicas, mas o mercado é reduzido, os spreads são amplos e aplica-se IVA. Um ETC com suporte físico é mais líquido, embora os volumes sejam uma fração dos do ouro. O paládio deve ser tratado como uma pequena posição tática, não como uma posição central.
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Frequently asked questions
Por que razão o paládio é tão volátil?
Uma única aplicação domina a procura e dois países dominam a oferta, pelo que pequenas perturbações têm um forte impacto no preço.
O paládio é uma proteção contra a inflação?
Não. Acompanha a indústria automóvel e a geopolítica da oferta, e não o ciclo monetário.
Existe IVA sobre o paládio físico?
Sim. Na UE, apenas o ouro de investimento está isento de IVA.
Os veículos elétricos vão acabar com a procura?
A procura diminui estruturalmente, mas os híbridos e a reciclagem prolongam a transição ao longo de vários anos.