Crypto swapping explicado.

Numa bolsa descentralizada (DEX), um swap não é emparelhado entre um comprador e um vendedor como num livro de ordens tradicional. Em vez disso, a troca é realizada através de uma pool de liquidez: um contrato inteligente que detém dois (ou mais) tokens depositados por outros utilizadores. Quando deposita o token A em troca do token B, o rácio na pool altera-se e uma fórmula matemática ajusta automaticamente o preço.

Esta abordagem é chamada de criação de mercado automatizada (AMM). Não existe uma contraparte a aceitar especificamente a sua ordem; em vez disso, a pool responde à procura adicionada. Quanto maior for o seu swap em relação à pool, mais o preço dentro dessa pool varia durante a própria transação.

Nem todos os pares de tokens possuem uma pool de liquidez profunda dedicada. Se pretender trocar o token A diretamente pelo token C, mas essa pool tiver pouca liquidez, uma interface de swap pode dividir a rota automaticamente: primeiro do token A para um token intermédio comum, como uma stablecoin, e depois desse token intermédio para o C. Isto é designado por encaminhamento e ocorre geralmente de forma automática em segundo plano.

Os agregadores são serviços que pesquisam simultaneamente várias DEXs e pools para encontrar a combinação de rotas mais favorável. Podem inclusive dividir um swap por várias plataformas em simultâneo se isso gerar um resultado líquido superior. O resultado é habitualmente um preço melhor, mas também uma transação ligeiramente mais complexa, com mais etapas subjacentes e, por isso, frequentemente com taxas de rede mais elevadas.

Um swap envolve tipicamente três tipos de custos. Em primeiro lugar, as taxas de rede (gas fees) pagas à rede blockchain para processar a transação, independentemente da plataforma utilizada. Estas taxas flutuam consoante a congestão da rede e podem subir acentuadamente numa blockchain popular durante períodos de pico.

Em segundo lugar, a própria pool de liquidez cobra normalmente uma pequena percentagem como compensação para os fornecedores de liquidez, frequentemente entre 0,01% e 1% do swap. Em terceiro lugar, a plataforma ou interface pode adicionar a sua própria taxa de serviço. Em conjunto, estes três componentes determinam quanto recebe efetivamente em comparação com o preço que viu inicialmente.

Antes de confirmar um swap, quase todas as interfaces apresentam um resumo com a quantidade estimada de tokens a receber, o montante mínimo no caso de uma variação adversa de preço e uma tolerância ao slippage ajustável. Esta tolerância determina qual o desvio em relação ao preço esperado que aceita antes de a transação ser cancelada.

Uma tolerância definida para um valor demasiado baixo pode fazer com que o seu swap falhe repetidamente num mercado volátil, perdendo ainda assim os custos de gas na tentativa falhada. Uma tolerância demasiado elevada expõe-o a um preço significativamente pior ou ao chamado front-running, em que um bot deteta a sua transação antes de ser processada e retira lucro disso. Consulte o guia sobre slippage para uma explicação mais detalhada.

Antes de uma DEX poder retirar tokens da sua carteira em seu nome, é geralmente necessário assinar uma transação de aprovação («approve») separada, que concede ao contrato inteligente permissão para um token específico. Esta é uma etapa distinta do swap propriamente dito e também acarreta taxas de rede.

Muitas carteiras e interfaces oferecem a escolha entre uma aprovação ilimitada (conveniente para utilização repetida, mas mais arriscada caso o contrato venha a apresentar vulnerabilidades) ou uma aprovação limitada exatamente ao montante necessário. Para quem prefere agir com cautela, limitar as aprovações ao montante do swap é um hábito sensato, embora exija uma nova assinatura para cada swap subsequente.

Além do risco de mercado, o swapping envolve alguns riscos específicos. Inserir o endereço de token incorreto ou selecionar uma versão falsa de um token popular pode resultar na troca por um token sem valor, especialmente ao utilizar interfaces menos conhecidas. Verifique sempre o endereço do contrato através de uma fonte oficial antes de efetuar o swap de um token novo ou desconhecido.

Existe também o risco de vulnerabilidades no contrato inteligente subjacente da DEX ou da própria pool. Os protocolos de maior dimensão e mais antigos foram tipicamente submetidos a múltiplas auditorias externas, o que reduz, mas não elimina totalmente esse risco.