DAI explicado.

Os utilizadores bloqueiam colateral no protocolo Sky (anteriormente MakerDAO) e pedem DAI emprestada contra esse colateral. A oferta é sempre igual aos empréstimos em circulação, estando cada um coberto por mais valor do que o montante pedido emprestado. A questão não é se um emissor detém o dinheiro, mas se o colateral é suficiente e se as liquidações funcionam.

Historicamente, as posições em ether exigem uma cobertura de 145 a 170 por cento; os utilizadores prudentes mantêm uma margem muito superior. Abaixo do mínimo, a posição é leiloada, com uma penalização de liquidação que mantém os mutuários atentos e torna os leilões atrativos para os licitantes.

Três alavancas: a taxa de estabilidade paga pelos mutuários, a taxa de poupança ganha pelos detentores e o módulo de estabilidade do peg que permite trocas de um para um com USDC — rápido e eficaz, mas centralizador.

Em março de 2023, a USDC caiu para cerca de 0,88 $ após a falência de um banco norte-americano e a DAI acompanhou a queda, uma vez que grande parte da sua garantia era USDC. Desde então, a garantia foi diversificada para títulos do Tesouro a curto prazo, o que financia a taxa de poupança, mas adiciona risco de contraparte.

A 12 de março de 2020, o ether perdeu quase metade do seu valor, a rede ficou congestionada e alguns leilões foram concluídos a zero, resultando num défice multimilionário coberto pelo leilão de tokens de governança. Posteriormente, foram adicionados ajustamentos à duração dos leilões, licitações parciais, atrasos de oráculo e um encerramento de emergência.

Aplica-se a utilizações resistentes à censura e a aplicações descentralizadas. Como simples posição de liquidez para um investidor europeu, é mais frágil: acompanha o dólar, acarreta risco de contrato e de governança e carece de um emissor autorizado pelo MiCA, pelo que a negociação na UE está restrita.