Crypto on the balance sheet
Bitcoin no balanço
As tesourarias detêm tradicionalmente liquidez, depósitos e títulos de dívida pública a curto prazo. Desde 2020, as empresas adicionaram bitcoin — agora uma categoria própria, incluindo empresas cotadas europeias.
Os motivos
Proteção do poder de compra da liquidez excedentária com um ativo de emissão fixa.
Posicionamento: a ação torna-se um veículo de exposição para investidores que não podem deter cripto diretamente.
Operacional: os mineiros e as empresas de cripto retêm simplesmente parte das suas receitas na moeda.
Como é gerido na prática
A custódia utiliza custódios regulados e multisig com procedimentos auditáveis, não uma única carteira física.
As compras são efetuadas através de balcões OTC em tranches para evitar mover o livro de ordens.
A governação separa a estratégia da especulação: um mandato, uma quota máxima do balanço e a aprovação do conselho de administração.
O que significa para os acionistas
Compra o negócio operacional mais uma posição alavancada na moeda; a ação move-se normalmente mais do que a moeda.
Os prémios em relação ao valor líquido dos ativos podem evaporar-se assim que os ETPs spot estiverem amplamente disponíveis.
Questione se a operação funciona sem a moeda e se o balanço sobrevive a uma desvalorização de 70%.
Frequently asked questions
É o mesmo que um ETP?
Não — são adicionados dívida, custos, impostos e decisões de gestão.
Quanto é demasiado?
Quando a posição na moeda ultrapassa largamente o lucro operacional, o preço passa a guiar a empresa.
As empresas europeias fazem isto?
Sim, geralmente empresas mais pequenas e mais frequentemente financiadas pelo fluxo de caixa.
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