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Tipos de cambio y su cartera
Casi todo lo que compra un inversor europeo cotiza en dólares en última instancia: bitcoin, renta variable estadounidense, oro y la mayoría de los ETF globales. La rentabilidad en euros es siempre el resultado de dos movimientos simultáneos.
Cómo se origina el efecto
Si el bitcoin sube un 10% en dólares mientras el euro se aprecia un 5%, la ganancia en euros se sitúa cerca del 5%. Por el contrario, un precio estable en dólares puede convertirse en una ganancia si el euro se debilita.
A lo largo de varios años, la variación del dólar suele explicar varios puntos porcentuales anuales de diferencia entre el gráfico y su cuenta.
Por este motivo, la conversión a euros en nuestras páginas de cotizaciones utiliza siempre el tipo de cambio en tiempo real.
Rentabilidad en dólares frente a euros
| Variación del activo | Variación del euro | Resultado en euros |
|---|---|---|
| +10% | euro +5% | aprox. +5% |
| +10% | euro −5% | aprox. +15% |
| 0% | euro −5% | aprox. +5% |
| −10% | euro +5% | aprox. −15% |
Cubrir o no cubrir la divisa
Los ETF con cobertura de divisa eliminan la mayor parte de este efecto a cambio de un coste y un pequeño diferencial de tipos. En el caso de los bonos, esto suele tener sentido: el movimiento de las divisas suele superar la rentabilidad esperada.
En la renta variable y las criptomonedas resulta menos evidente. El dólar suele moverse en dirección opuesta a los activos de riesgo, por lo que la versión sin cobertura puede ser más estable en euros durante periodos bajistas.
Si vive y gasta en euros, no es necesario cubrir cada oscilación, pero conviene tenerla en cuenta al evaluar la rentabilidad a corto plazo.
Factores que mueven al dólar
El diferencial de tipos de interés es el motor principal: cuando los tipos en Estados Unidos suben con respecto a los europeos, el capital fluye hacia allí y el dólar suele fortalecerse.
El apetito por el riesgo también influye. En momentos de tensión, el capital busca el dólar como refugio, incluso cuando la tensión se origina en Estados Unidos.
Ambos factores se muestran conjuntamente en nuestra página de tipos y divisas, lo que permite contextualizar los movimientos en lugar de limitarse a encajarlos.
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Frequently asked questions
¿Conviene elegir un ETF con cobertura de divisa?
Por lo general sí en el caso de los bonos; para renta variable y criptomonedas se trata de un equilibrio entre estabilidad y coste.
¿Por qué mi rentabilidad en euros difiere del gráfico?
Los gráficos suelen expresarse en dólares. La diferencia corresponde a la variación de la divisa en ese mismo periodo.
¿Sigue el bitcoin al índice del dólar?
A menudo de forma inversa: un dólar fuerte suele coincidir con la debilidad de los activos de riesgo, aunque la relación no es constante.
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