Crypto on the balance sheet
Bitcoin en el balance
Tradicionalmente, las tesorerías mantienen efectivo, depósitos y deuda pública a corto plazo. Desde 2020, las empresas han incorporado bitcoin, que ahora es una categoría en sí misma, incluidas las cotizadas europeas.
Los motivos
Protección del poder adquisitivo del efectivo inactivo mediante un activo de emisión fija.
Posicionamiento: la acción se convierte en un vehículo de exposición para inversores que no pueden poseer cripto directamente.
Operativa: los mineros y las empresas del sector cripto simplemente retienen parte de sus ingresos en la moneda.
Cómo se gestiona en la práctica
La custodia recurre a custodios regulados y multifirma con procedimientos auditables, no a un único monedero de hardware.
Las compras se ejecutan en mesas OTC por tramos para evitar mover el libro de órdenes.
La gobernanza separa la estrategia del juego especulativo: un mandato, una participación máxima en el balance y la aprobación del consejo.
Qué significa para los accionistas
Se compra la empresa operativa más una posición apalancada en la moneda; la acción suele moverse más que el activo.
Las primas sobre el valor del activo neto pueden evaporarse una vez que los ETP al contado estén ampliamente disponibles.
Cabe preguntarse si la operación funciona sin la moneda y si el balance resistiría una caída del 70%.
Frequently asked questions
¿Es lo mismo que un ETP?
No: se añaden deuda, costes, impuestos y decisiones de gestión.
¿Cuánto es demasiado?
Cuando la posición en la moneda eclipsa el beneficio operativo, el precio pasa a dirigir la empresa.
¿Hacen esto las empresas europeas?
Sí, por lo general de menor tamaño y financiadas con más frecuencia mediante el flujo de caja.
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