Crypto on the balance sheet
Riesgos de tesorería
Una posición en criptomonedas en un balance sin deuda representa un riesgo de precio. La misma posición en un balance apalancado representa un riesgo de solvencia.
El calendario de vencimientos es el riesgo real
Alinee cada vencimiento: cada uno representa una fecha en la que debe disponerse de efectivo.
Los bonos convertibles solo se convierten cuando el precio es alto; de lo contrario, siguen siendo deuda.
Los préstamos con garantía funcionan como el margen: la caída de los precios aumenta los requerimientos.
Custodia, seguros y contrapartes
La concentración en un solo custodio representa un riesgo operativo, independientemente del precio.
Los seguros suelen cubrir robos, no pérdidas de mercado o fallos de gobernanza.
En el caso de la autocustodia, los procedimientos de firma y las auditorías importan más que los comunicados de prensa.
Gobernanza y el inversor
Solicite un mandato explícito: asignación máxima, quién decide y condiciones de salida.
Vigile los conflictos de intereses cuando los ejecutivos mantengan grandes posiciones personales.
Contabilice las acciones de tesorería como exposición a criptomonedas en su propia asignación, no como renta variable defensiva.
Frequently asked questions
¿Puede una empresa quebrar debido a bitcoin?
No por la posición en sí, sino por la forma en que se financió.
¿Qué proporción es saludable?
Una en la que la empresa sea rentable sin la criptomoneda.
¿Cómo realizar el seguimiento?
Recuento trimestral de criptomonedas por acción totalmente diluida.
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