DeFi & lending
La DeFi explicada
DeFi significa finanzas descentralizadas: servicios financieros que funcionan mediante código público en lugar del libro mayor de un banco. Permite prestar, pedir prestado, intercambiar y realizar coberturas sin que nadie tenga que aprobar una solicitud. Esta guía explica cómo funcionan estos protocolos, de dónde procede realmente el rendimiento y qué riesgos se asumen.
El núcleo: reglas en código, saldos en un contrato
Un protocolo DeFi es un conjunto de contratos inteligentes en una cadena de bloques. Los depositantes reciben una reclamación en la cadena; los prestatarios bloquean un colateral que se vende automáticamente cuando su valor desciende demasiado. No hay comité de crédito: solo saldos, precios y umbrales.
Esto hace que la DeFi sea adecuada para cualquier función que el colateral pueda respaldar. Una hipoteca basada en el salario queda fuera de su alcance; pedir prestado contra bitcoin o ether que ya posee, no. Casi todo el rendimiento en DeFi proviene de la demanda de dinero prestado.
Todo es verificable públicamente, lo que supera a un balance bancario publicado de forma trimestral; sin embargo, un fallo en el código es un error que cualquiera puede explotar.
- Sin verificaciones de crédito, pero siempre con colateral
- Los saldos y las reglas son públicos
- El rendimiento proviene de los prestatarios, no de la nada
Los cuatro pilares
Los mercados de préstamos agrupan depósitos y los prestan, con tipos de interés que varían según la utilización.
Los intercambios descentralizados permiten realizar permutas contra una reserva compartida; los proveedores de liquidez obtienen comisiones, pero asumen el riesgo de precio de ambos activos.
La emisión de monedas estables como DAI funciona como una casa de empeños: se bloquea el colateral, se acuña un token estable y se reembolsa para desbloquearlo.
El staking líquido convierte una posición de staking en un token negociable que se puede reutilizar como colateral; es conveniente, pero cada capa acumula más riesgo.
Dónde falla
Los fallos en los contratos pueden vaciar un fondo al instante. Las auditorías reducen las probabilidades, pero no garantizan nada; es importante observar la trayectoria y el valor asegurado a lo largo del tiempo.
El riesgo de precio es de igual magnitud: el colateral volátil puede ser liquidado de un día para otro, habitualmente cuando los mercados tienen poco volumen.
Asimismo, conviene tener cuidado con los rendimientos que no son tales: recompensas pagadas en el propio token del protocolo. Si ese token cae, no se habrá ganado nada. Conviene calcular cualquier oferta siempre en euros.
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Frequently asked questions
¿Es legal la DeFi en Europa?
El uso personal está permitido. Los reguladores están redactando normas para las interfaces y los intermediarios, y los rendimientos siguen estando sujetos a impuestos.
¿Se necesita un banco para empezar?
Para el primer paso sí: comprar criptomonedas con euros a través de una plataforma regulada y luego transferirlas a una billetera propia.
¿Es normal un rendimiento del 10%?
Solo cuando la demanda de préstamos es elevada. Los tipos de dos dígitos que se mantienen estables durante meses suelen proceder de emisiones de tokens.
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