Basics
¿Qué es un DEX?
Un DEX, abreviatura de exchange descentralizado, es un mercado que funciona en una cadena de bloques en lugar de en los servidores de una empresa. Conectas tu propio monedero, intercambias un activo por otro y mantienes el control de tus claves en todo momento. Sin embargo, la mecánica detrás del precio difiere fundamentalmente de un exchange tradicional. A continuación explicamos cómo funciona un DEX, dónde se sitúan los costes y qué riesgos conlleva. Es material explicativo, no un consejo de inversión.
En qué se diferencia de un exchange centralizado
En un exchange centralizado depositas dinero o criptomonedas en una empresa que luego realiza el seguimiento de tu saldo en un registro interno. Tus activos solo abandonan la plataforma cuando los retiras. En un DEX no existe tal registro: cada intercambio es una transacción en la cadena de bloques ejecutada por un contrato inteligente cuyas reglas están fijadas de antemano y son auditables públicamente.
Esa diferencia configura el perfil de riesgo. Ninguna empresa puede congelar tu cuenta o declararse en quiebra manteniendo tu saldo, pero del mismo modo ningún servicio de soporte puede revertir una transacción errónea. Operar en un DEX significa aceptar que la responsabilidad recae enteramente en el usuario.
- Exchange centralizado: el custodio conserva tus claves, requiere KYC, soporte disponible
- DEX: monedero propio, liquidación en la cadena de bloques, sin intermediarios ni botón de deshacer
Cómo se forman los precios en un DEX
La mayoría de los DEX utilizan un creador de mercado automatizado (AMM). En lugar de emparejar compradores y vendedores a través de un libro de órdenes, operas contra un fondo que contiene dos activos. Una fórmula matemática establece el precio a partir de la proporción entre esas reservas: si retiras el activo A del fondo, A se vuelve más escaso y, por lo tanto, más caro.
Cuanto mayor sea el fondo, menos altera una sola orden esa proporción y más estable se mantiene el precio. Este efecto se denomina impacto en el precio, o deslizamiento, y para órdenes más grandes suele ser más importante que la tarifa que cobra el DEX.
Costes: tarifa de negociación, tarifa de red y deslizamiento
Un intercambio en un DEX consta de tres componentes de coste. El fondo cobra una tarifa de negociación, habitualmente de entre el 0,05% y el 1%, que va a parar a los proveedores de liquidez. Además, pagas una tarifa de red a la propia cadena de bloques, que varía sustancialmente según la cadena y el momento. Por último está el deslizamiento: la diferencia entre el precio que viste y el precio que obtuviste realmente.
Para importes pequeños en una red congestionada, la tarifa de red puede superar a la tarifa de negociación. Para importes grandes en un fondo con poca liquidez, el deslizamiento suele ser el coste dominante.
- Tarifa de negociación del fondo, expresada como porcentaje por intercambio
- Tarifa de red (gas), según la congestión
- Deslizamiento, según el tamaño de la orden en relación con la profundidad del fondo
Riesgos que se deben comprender antes de empezar
Cualquiera puede crear un mercado en un DEX, incluso para un token diseñado para defraudar. Que un token lleve el nombre de un proyecto conocido no significa nada; solo la dirección del contrato identifica lo que estás comprando realmente. Verifica siempre esa dirección a través de una fuente independiente.
También existe el riesgo de errores en los contratos inteligentes y de que las transacciones sufran front-running en la cola de la red, dejándote con un precio peor. Un límite estricto de deslizamiento y transacciones de prueba pequeñas limitan los daños en ambos casos.
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Frequently asked questions
¿Necesito KYC en un DEX?
Un DEX puro no solicita verificación de identidad porque operas directamente desde tu propio monedero. Los servicios que añaden pasarelas de dinero fiduciario o monederos custodiados sí están sujetos a las normas de la UE y solicitarán verificación.
¿Puedo depositar euros en un DEX?
No. Un DEX solo gestiona criptomonedas nativas de su propia cadena. Comenzar desde euros implica utilizar primero un servicio regulado y luego transferir esos saldos al DEX.
¿Qué ocurre si realizo un envío a la red equivocada?
Los tokens enviados a la red equivocada o a una dirección no compatible suelen ser irrecuperables. Confirma siempre tanto la red como la dirección, y envía primero una pequeña cantidad de prueba.
¿Es un DEX más barato que un exchange centralizado?
Depende del tamaño, la red y la profundidad del fondo. Para órdenes pequeñas en una cadena costosa, una plataforma centralizada suele ser más barata; para tokens que no cotizan en ningún otro lugar, un DEX puede ser la única opción.
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