Precious metals
Invertir en paladio
El paladio es el metal precioso más pequeño y errático. Casi toda la demanda proviene de una sola aplicación —los catalizadores de motores de gasolina— y la oferta procede de solo dos países.
Un uso, dos productores
Alrededor del 80 por ciento de la demanda se concentra en los catalizadores de automóviles; el resto se divide entre electrónica, odontología y catálisis química. Rusia y Sudáfrica suministran aproximadamente tres cuartas partes de la producción minera, principalmente como subproducto del níquel o del platino, por lo que la oferta apenas responde al precio.
Una huelga, una interrupción en una fundición o un paquete de sanciones pueden cambiar el mercado de superávit a déficit en cuestión de días.
Sustitución por platino
Los dos metales son en gran medida intercambiables en los catalizadores de gasolina. Años de negociación del paladio con prima llevaron a los fabricantes de automóviles a volver a diseñar con platino, un cambio lento pero duradero, ya que la fórmula de un catalizador se mantiene en producción durante años.
La electrificación como viento en contra estructural
Los coches eléctricos de batería no necesitan catalizador alguno, mientras que los híbridos suelen llevar cargas más pesadas. El creciente reciclaje a partir de vehículos desguazados limita aún más las subidas de precios.
Cómo invertir
Existen lingotes y monedas físicas, pero el mercado es estrecho, los diferenciales son amplios y se aplica el IVA. Un ETC respaldado por físico es más líquido, aunque los volúmenes representan una fracción de los del oro. El paladio debe tratarse como una pequeña posición táctica, no como una posición central.
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Frequently asked questions
¿Por qué es tan volátil el paladio?
Una sola aplicación domina la demanda y dos países dominan la oferta, por lo que pequeñas interrupciones mueven el precio con fuerza.
¿Es el paladio una cobertura contra la inflación?
No. Sigue a la industria del automóvil y a la política de suministro en lugar del ciclo monetario.
¿Existe IVA sobre el paladio físico?
Sí. Solo el oro de inversión está exento de IVA en la UE.
¿Destruirán los vehículos eléctricos la demanda?
La demanda se reduce estructuralmente, pero los híbridos y el reciclaje prolongan la transición durante años.