Precious metals
Metales en la cartera
A menudo se presenta a los metales y a bitcoin como rivales, pero en una cartera se complementan. La cuestión no es qué activo tangible gana, sino en qué proporción se mantienen y cómo se gestiona esa mezcla.
Funciones por activo
El oro es el estabilizador, la plata el amplificador cíclico, el cobre una apuesta de crecimiento vinculada a la electrificación y el paladio una opción táctica en la industria automotriz. Bitcoin aporta un perfil asimétrico con la regla de oferta más estricta de todas, razón por la cual merece su propio compartimento en lugar de sustituir a los metales.
La correlación no es constante
La correlación del oro con la renta variable se sitúa cerca de cero durante largos periodos, pero se dispara en crisis agudas de liquidez, cuando los inversores venden lo que sea líquido. Bitcoin ha seguido a las acciones tecnológicas y a la liquidez global durante años, por lo que los beneficios de la diversificación a corto plazo a menudo se sobrevaloran. El cobre y la plata caen junto con la renta variable en una recesión.
Reequilibrar con reglas
Establezca ponderaciones objetivo y rangos (por ejemplo, más o menos un 20 por ciento relativo), o reequilibre según un calendario una o dos veces al año para limitar los costes y la fricción fiscal. Trasladar las ganancias de una posición al alza en bitcoin hacia el oro es exactamente el mecanismo que modera ambos activos.
Los costes determinan el resultado
La rentabilidad de los activos tangibles se reduce debido a primas, diferenciales, custodia, costes de cambio de divisas y renovaciones. Como regla general, mantenga el coste anual total del compartimento de metales y criptomonedas por debajo del uno por ciento.
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Frequently asked questions
¿Puede bitcoin sustituir al oro?
Para la mayoría de los inversores no; los perfiles de volatilidad difieren demasiado, por lo que se complementan.
¿Con qué frecuencia se debe reequilibrar?
Una o dos veces al año, o cuando una posición supere su rango.
¿Son las empresas mineras un sustituto del metal?
No. Son empresas con riesgo operativo y político; ofrecen apalancamiento, no exposición pura.
¿Qué proporción del patrimonio se puede asignar a activos tangibles?
Habitualmente entre un 10 y un 25 por ciento para metales y criptomonedas en conjunto, según el horizonte y la tolerancia al riesgo.
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