DeFi & lending
La DeFi expliquée
DeFi signifie finance décentralisée : des services financiers fonctionnant sur du code public au lieu du registre d'une banque. Vous pouvez prêter, emprunter, échanger et vous couvrir sans qu'aucune demande ne doive être approuvée. Ce guide explique le fonctionnement de ces protocoles, l'origine réelle des rendements et les risques qui y sont associés.
Le cœur du système : des règles inscrites dans le code, des soldes dans un contrat
Un protocole DeFi est un ensemble de smart contracts sur une blockchain. Les déposants reçoivent une créance sur la chaîne ; les emprunteurs verrouillent une garantie qui est vendue automatiquement lorsqu'elle ne vaut plus assez. Il n'y a pas de comité de crédit, seulement des soldes, des prix et des seuils.
La DeFi excelle ainsi dans tout ce qu'une garantie peut sécuriser. Un prêt hypothécaire basé sur un salaire n'est pas réalisable ; emprunter en adossant des bitcoins ou des ethers déjà possédés l'est. La quasi-totalité des rendements en DeFi provient de la demande d'emprunt.
Tout est vérifiable publiquement, ce qui surpasse un bilan bancaire publié tous les trimestres, mais une faille dans le code est une faille que n'importe qui peut exploiter.
- Pas de vérification de solvabilité, mais toujours une garantie
- Les soldes et les règles sont publics
- Le rendement provient des emprunteurs, pas de nulle part
Les quatre briques fondamentales
Les marchés de prêt regroupent les dépôts et les prêtent, avec des taux qui varient selon l'utilisation.
Les plateformes d'échange décentralisées permettent d'échanger des actifs contre une réserve commune ; les fournisseurs de liquidité perçoivent des frais mais portent le risque de prix sur les deux actifs.
L'émission de stablecoins comme le DAI fonctionne comme un prêt sur gage : verrouiller une garantie, émettre un jeton stable, rembourser pour déverrouiller.
Le liquid staking transforme une position de staking en un jeton négociable réutilisable comme garantie, ce qui est pratique, mais chaque couche accumule du risque.
Là où le système montre ses limites
Les failles de contrat peuvent vider un pool instantanément. Les audits réduisent les risques mais ne garantissent rien ; observez l'historique et la valeur sécurisée au fil du temps.
Le risque de prix est tout aussi important : une garantie volatile peut être liquidée du jour au lendemain, généralement lorsque la liquidité du marché est faible.
Attention également au rendement fictif : les récompenses versées dans le jeton propre au protocole. Si ce jeton chute, vous n'avez rien gagné. Convertissez chaque offre en euros pour juger.
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Frequently asked questions
La DeFi est-elle légale en Europe ?
L'utiliser à titre personnel est autorisé. Les régulateurs élaborent des règles pour les interfaces et les intermédiaires, et vos résultats restent imposables.
Faut-il une banque pour commencer ?
Pour la première étape oui : acheter des cryptomonnaies avec des euros via une plateforme régulée, puis les transférer vers votre propre portefeuille.
Un rendement de 10 % est-il normal ?
Uniquement lorsque la demande d'emprunt est élevée. Les taux à deux chiffres qui restent stables pendant des mois proviennent généralement de l'émission de jetons.
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