DeFi & lending
Décomposer l'APY
Un pourcentage ne signifie rien tant que l'on ne sait pas qui le paie. La DeFi compte quatre sources de rendement, et trois d'entre elles se tarissent dès que les marchés se refroidissent.
Les quatre sources
L'intérêt d'emprunt est la source la plus transparente : quelqu'un paie pour utiliser votre argent, et le taux est variable.
Les frais de trading reviennent aux fournisseurs de liquidité, mais la position tend vers l'actif le plus faible de la paire.
Les récompenses de staking correspondent à l'émission structurelle du réseau, payées dans la cryptomonnaie native de ce dernier.
Les émissions de jetons relèvent du marketing : le protocole émet son propre jeton pour attirer des utilisateurs. C'est rarement durable.
Frais qui entament le rendement
Les frais de réseau impactent le plus fortement les petites positions.
Les frais de performance des vaults et les coûts de réinvestissement viennent s'y ajouter.
La fiscalité compte également — comparez le net, pas le brut.
Évaluer une offre en cinq minutes
Identifiez la contrepartie qui paie le rendement. Si vous ne pouvez pas la nommer, c'est la dilution qui vous rémunère.
Vérifiez l'historique, la valeur sécurisée et les incidents passés. Une nouveauté associée à un rendement élevé constitue la combinaison la plus dangereuse.
Testez la sortie : pouvez-vous clôturer en une seule transaction sans glissement de prix majeur ?
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Frequently asked questions
APR ou APY ?
L'APR est le taux brut ; l'APY suppose un réinvestissement des intérêts, ce qui n'est utile que si vous réinvestissez réellement.
La perte impermanente est-elle réelle ?
Elle devient permanente lorsque vous sortez, et peut dépasser les frais perçus.
Existe-t-il un rendement sans risque ?
Non. Même un pool de stablecoins ordinaire comporte des risques liés aux contrats intelligents, au maintien de la parité et à la réglementation.
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