Precious metals
Investir dans le palladium
Le palladium est le métal précieux le plus restreint et le plus volatile. La quasi-totalité de la demande provient d'une seule application — les pots catalytiques pour moteurs à essence — et l'offre provient de deux pays seulement.
Un usage, deux producteurs
Environ 80 % de la demande provient des catalyseurs automobiles ; le reste est destiné à l'électronique, à l'odontologie et à la catalyse chimique. La Russie et l'Afrique du Sud fournissent environ les trois quarts de la production minière, principalement en tant que sous-produit du nickel ou du platine, ce qui fait que l'offre réagit très peu aux prix.
Une grève, une panne de fonderie ou un paquet de sanctions peuvent faire basculer le marché de l'excédent au déficit en quelques jours.
Substitution par le platine
Les deux métaux sont largement interchangeables dans les catalyseurs à essence. Des années de négociation du palladium avec une prime ont incité les constructeurs automobiles à réintégrer le platine — un changement lent mais durable, car la formule d'un catalyseur reste en production pendant plusieurs années.
L'électrification comme vent contraire structurel
Les voitures électriques à batterie n'ont besoin d'aucun catalyseur, tandis que les hybrides contiennent souvent des charges plus lourdes. L'augmentation du recyclage des véhicules hors d'usage limite davantage les hausses de cours.
Comment investir
Des lingots et des pièces physiques existent, mais le marché est restreint, les écarts sont larges et la TVA s'applique. Un ETC adossé physiquement est plus liquide, mais les volumes ne représentent qu'une fraction de ceux de l'or. Le palladium doit être traité comme une petite position tactique, et non comme un actif de fond de portefeuille.
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Frequently asked questions
Pourquoi le palladium est-il si volatile ?
Une seule application domine la demande et deux pays dominent l'offre, de sorte que de petites perturbations font fortement varier les cours.
Le palladium est-il une protection contre l'inflation ?
Non. Il suit l'industrie automobile et la politique de l'offre plutôt que le cycle monétaire.
Y a-t-il de la TVA sur le palladium physique ?
Oui. Seul l'or d'investissement est exonéré de TVA dans l'Union européenne.
Les véhicules électriques vont-ils anéantir la demande ?
La demande diminue de manière structurelle, mais les hybrides et le recyclage étalent la transition sur plusieurs années.