Crypto on the balance sheet
Risques de trésorerie
Une position en cryptomonnaies sur un bilan sans dette constitue un risque de prix. La même position sur un bilan endetté constitue un risque de solvabilité.
Le calendrier des échéances est le véritable risque
Alignez chaque échéance : chacune correspond à une date où la liquidité doit exister.
Les obligations convertibles ne se convertissent que lorsque le cours est élevé ; sinon, elles restent de la dette.
Les prêts garantis se comportent comme des prêts sur marge : la baisse des cours augmente les exigences de garantie.
Conservation, assurance et contreparties
La concentration chez un seul dépositaire constitue un risque opérationnel, quel que soit le cours.
L'assurance couvre généralement le vol, pas les pertes de marché ni les défaillances de gouvernance.
Pour l'auto-conservation, les procédures de signature et les audits comptent plus que les communiqués de presse.
Gouvernance et investisseur
Exigez un mandat explicite : allocation maximale, décideurs et conditions de sortie.
Surveillez les conflits d'intérêts lorsque les dirigeants détiennent d'importantes positions personnelles.
Comptabilisez les actions de trésorerie comme une exposition aux cryptomonnaies dans votre propre allocation, et non comme des actions défensives.
Frequently asked questions
Une entreprise peut-elle faire faillite à cause du bitcoin ?
Pas en raison de la position elle-même, mais de la manière dont elle a été financée.
Quel ratio est sain ?
Un ratio où l'entreprise est rentable sans la cryptomonnaie.
Comment la suivre ?
En comptant le nombre trimestriel de jetons par action entièrement diluée.
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