Nostro, vostro et banque correspondante.

Un compte nostro est 'notre compte chez vous' : un compte que la banque A détient auprès de la banque B, dans la devise de la banque B. Un compte vostro est ce même compte vu du côté inverse.

Une banque néerlandaise qui souhaite effectuer des paiements en dollars détient des dollars sur un compte nostro auprès d'une banque américaine. Sans ce compte, elle ne peut pas fournir de dollars, quel que soit le montant d'euros qu'elle détient.

Ces soldes ont un coût d'opportunité, c'est pourquoi la gestion de la liquidité sur les comptes nostro est une discipline quotidienne au sein de toute banque d'une certaine taille.

Aucune banque ne détient de compte auprès de toutes les autres banques. En l'absence de relation directe, le paiement passe par une banque correspondante qui entretient une relation avec les deux parties. Chaque intermédiaire enregistre, filtre et facture.

SWIFT achemine les instructions, pas l'argent. Le règlement s'effectue dans les livres des banques et, pour l'euro, en dernier ressort dans TARGET2 à la BCE.

Chaque maillon supplémentaire ajoute du temps, des coûts et un point de contrôle — ce qui explique pourquoi les paiements au sein de la zone euro peuvent être compensés en quelques secondes tandis que les circuits en devises exotiques prennent plusieurs jours.

Les stablecoins contournent la couche nostro : la contrepartie reçoit un jeton directement transférable sans qu'un solde préfinancé ne repose quelque part.

En contrepartie, le filtrage des sanctions, l'origine des fonds et le reporting ne sont pas exécutés automatiquement ; des réglementations comme MiCA attribuent ces obligations aux émetteurs et aux prestataires de services.

Pour les investisseurs, le constat pratique est modeste mais réel : le coût et la vitesse de l'argent transfrontalier ne sont pas des lois de la nature, et quiconque raccourcit cette couche monétise une véritable inefficacité.