Lecture des ordres et des prix.

Un carnet d'ordres affiche l'ensemble des ordres d'achat et de vente en cours pour une paire de trading donnée, classés par prix. D'un côté se trouve la demande d'achat (bids), de l'autre l'offre de vente (asks ou offers). Chaque ligne indique un prix et la quantité demandée ou offerte à ce niveau de prix.

Au sommet des bids se trouve le prix le plus élevé qu'un acheteur est actuellement prêt à payer, et au bas des asks se trouve le prix le plus bas auquel un vendeur est prêt à vendre. Ces deux prix sont généralement proches, mais rarement strictement égaux. La différence entre les deux est appelée le spread.

Le spread est l'écart entre le prix d'achat (bid) le plus élevé et le prix de vente (ask) le plus bas à un instant donné. Un spread faible indique généralement un marché liquide avec une forte activité de trading, tandis qu'un spread élevé traduit une liquidité moindre ou une plus grande incertitude parmi les participants au marché.

En pratique, le spread agit comme un coût implicite : une personne qui achète directement au prix ask et revend immédiatement au prix bid perd la différence, même sans variation du prix sous-jacent. Pour les paires majeures et très traitées comme bitcoin contre euro, le spread est généralement faible ; pour des jetons plus petits ou moins liquides, il peut être nettement plus important.

Un ordre market est exécuté presque instantanément au meilleur prix disponible dans le carnet d'ordres à ce moment-là. Un ordre d'achat market est apparié à l'offre de vente la moins chère, un ordre de vente market à la demande d'achat la plus élevée. L'avantage réside dans la rapidité et la certitude d'exécution ; l'inconvénient est l'absence de contrôle sur le prix exact.

Pour un ordre de taille importante par rapport à la liquidité disponible à ce niveau de prix, un ordre market peut absorber plusieurs niveaux de prix, ce qui fait dévier le prix d'exécution moyen du prix initialement affiché. Cet effet est appelé impact sur le prix (price impact) et est traité plus en détail dans le guide sur le slippage et le price impact.

Un ordre limit permet de définir soi-même le prix auquel on souhaite acheter ou vendre. L'ordre n'est exécuté que lorsque le marché atteint ce prix (ou un meilleur prix), et reste sinon ouvert dans le carnet d'ordres jusqu'à son exécution ou son annulation. L'avantage est la certitude du prix ; l'inconvénient est que l'ordre peut ne jamais être exécuté si le marché n'atteint pas le prix fixé.

Les ordres limit non encore exécutés apportent de la liquidité au carnet d'ordres, c'est pourquoi de nombreuses plateformes appliquent des frais plus bas que pour les ordres market. Ce coût inférieur peut, au fil du temps, compenser l'incertitude quant à l'exécution de l'ordre.

Outre les ordres market et limit, de nombreuses plateformes proposent d'autres types d'ordres. Un ordre stop ne devient actif que lorsque le prix atteint un certain niveau, puis se transforme généralement en ordre market ou limit. Il est souvent utilisé pour limiter les pertes ou pour prendre position une fois qu'un prix franchit un certain seuil.

Certaines plateformes proposent également une option « post-only », qui n'accepte un ordre que s'il n'est pas exécuté immédiatement (ajoutant ainsi de la liquidité), et une option « immediate-or-cancel », qui exécute immédiatement la portion réalisable et annule le reste au lieu de le laisser dans le carnet d'ordres.

Le format de graphique le plus utilisé pour les cours crypto est le graphique en chandeliers (candlestick chart), où chaque « bougie » affiche le prix d'ouverture, le plus haut, le plus bas et le prix de clôture au sein d'une unité de temps choisie, par exemple une heure ou un jour. Une bougie verte ou blanche indique généralement que le prix de clôture était supérieur au prix d'ouverture sur cette période, tandis qu'une bougie rouge ou noire indique l'inverse.

Modifier l'unité de temps change le niveau de détail : une unité de temps courte de quelques minutes montre les fluctuations à court terme, tandis qu'une unité de temps quotidienne ou hebdomadaire offre une vue plus large de la tendance sur une période plus longue. Sous le graphique, les plateformes affichent souvent aussi le volume de trading, qui indique l'activité réalisée durant cette période.