Casestudies
FTX: reputatie is geen bewijs van reserves
FTX gold als een van de meest professionele cryptobeurzen, met bekende investeerders en een zichtbare oprichter. In november 2022 bleek dat klantgeld was gebruikt om de verliezen van een verbonden handelsfirma te dekken.
Geschreven door Amina El YazidiRedacteur fiscaliteit, BrusselBijgewerkt Nagelezen door de eindredactieDe structuur
Naast de beurs bestond de handelsfirma Alameda Research. Beide waren nauw verweven, met leidinggevenden en systemen die elkaar overlapten.
Klantgeld dat bij de beurs stond, werd doorgesluisd naar Alameda, dat het gebruikte voor eigen posities en investeringen. Op papier was de beurs solvabel; in werkelijkheid ontbrak een groot deel van het klantvermogen.
Waarom niemand het zag
Er was geen onafhankelijke controle op de verhouding tussen klantverplichtingen en aanwezige reserves. Externe partijen keken naar groei, media-aandacht en investeerders, niet naar de boekhouding.
De eigen beurstoken werd bovendien als onderpand gebruikt, waardoor de gerapporteerde dekking afhing van een prijs die de beurs zelf beïnvloedde.
- Verweven beurs en handelsfirma
- Eigen token als onderpand
- Geen onafhankelijke reservecontrole
Wat de sector eruit leerde
Na FTX werd bewijs van reserves een standaardvraag. Serieuze platformen publiceren nu periodiek een overzicht van hun bezittingen en verplichtingen, bij voorkeur getoetst door een externe partij.
In de EU stelt MiCA aanvullende eisen aan de scheiding van klantvermogen en aan de organisatie van vergunninghoudende aanbieders.
Praktische conclusie
Bewaar bij een beurs alleen wat nodig is om te handelen en verplaats de rest naar zelfbeheer. Spreid als je grote bedragen bij derden aanhoudt.
Beoordeel een platform op controleerbare feiten: vergunning, scheiding van vermogen, reservebewijs en of het eigen token een rol speelt in de dekking.
Veelgestelde vragen
Wat gebeurde er precies bij FTX?
Klantgeld van de beurs werd gebruikt door de verbonden handelsfirma Alameda. Toen de markt daalde en klanten massaal wilden opnemen, bleek het geld er niet te zijn.
Beschermt een vergunning tegen zoiets?
Een vergunning verlaagt het risico door eisen aan scheiding van vermogen, rapportage en governance, maar het blijft mensenwerk. Zelfbeheer blijft de sterkste bescherming.
Wat is bewijs van reserves?
Een periodieke, bij voorkeur extern getoetste vergelijking van de bezittingen van een platform met zijn verplichtingen aan klanten.
Lees ook
Celsius: de les over rendement zonder bron
Hoe een cryptospaarplatform met hoge rente omviel, waar het geld werkelijk vandaan kwam en hoe je vergelijkbare constructies herkent.
Mt. Gox: waarom 'niet je sleutels' een gezegde werd
Hoe de grootste bitcoinbeurs van 2014 omviel, wat er misging in de bewaring en welke lessen nog steeds gelden.
Bewijs van reserves lezen zonder illusies
Merkle-bomen, attestaties en audits uitgelegd, inclusief de belangrijkste blinde vlek: verplichtingen die niet worden meegeteld.