Podstawy
Czym jest DEX?
DEX, czyli decentralized exchange, to miejsce handlu działające na blockchainie, a nie na serwerach firmy. Podłączasz własny portfel, wymieniasz jeden aktyw na drugi i przez cały czas zachowujesz kontrolę nad kluczami. Sposób powstawania ceny różni się jednak zasadniczo od klasycznej giełdy. Ten przewodnik wyjaśnia, jak działa DEX, gdzie leżą koszty i jakie są ryzyka. To materiał informacyjny, nie porada inwestycyjna.
Różnica wobec giełdy scentralizowanej
Na giełdzie scentralizowanej wpłacasz środki firmie, która prowadzi twoje saldo we własnej bazie danych. Aktywa opuszczają platformę dopiero przy wypłacie. Na DEX-ie takiej bazy nie ma: każda wymiana to transakcja w łańcuchu, wykonana przez inteligentny kontrakt o z góry ustalonych i jawnych zasadach.
Ta różnica kształtuje profil ryzyka. Żadna firma nie zamrozi twojego konta ani nie zbankrutuje z twoim saldem, ale też żaden dział obsługi nie cofnie błędnej transakcji. Handel na DEX-ie oznacza pełną odpowiedzialność użytkownika.
- Giełda scentralizowana: powiernik trzyma klucze, wymagane KYC, jest obsługa klienta
- DEX: własny portfel, rozliczenie w łańcuchu, brak pośrednika i brak cofnięcia
Jak powstaje cena na DEX-ie
Większość DEX-ów korzysta z automatycznego animatora rynku (AMM). Zamiast kojarzyć kupujących i sprzedających w księdze zleceń, handlujesz z pulą zawierającą dwa aktywa. Wzór matematyczny ustala cenę na podstawie proporcji rezerw: gdy wyjmujesz aktyw A, staje się on rzadszy, a więc droższy.
Im większa pula, tym mniej pojedyncze zlecenie zaburza tę proporcję i tym stabilniejsza jest cena. Efekt ten nazywa się wpływem na cenę lub poślizgiem i przy większych zleceniach znaczy zwykle więcej niż prowizja.
Koszty: prowizja, opłata sieciowa i poślizg
Wymiana na DEX-ie ma trzy składniki kosztu. Pula pobiera prowizję, zwykle od 0,05% do 1%, która trafia do dostawców płynności. Do tego dochodzi opłata sieciowa dla blockchaina, mocno zmienna między sieciami i w czasie. Na końcu jest poślizg: różnica między ceną widzianą a otrzymaną.
Przy małych kwotach w zatłoczonej sieci opłata sieciowa może przeważyć nad prowizją. Przy dużych kwotach w płytkiej puli dominuje poślizg.
- Prowizja puli w procentach od wymiany
- Opłata sieciowa (gas) zależna od obciążenia
- Poślizg zależny od wielkości zlecenia wobec głębokości puli
Ryzyka, które trzeba znać zawczasu
Każdy może utworzyć rynek na DEX-ie, także dla tokena stworzonego do oszustwa. Nazwa znanego projektu nic nie znaczy; tylko adres kontraktu określa, co faktycznie kupujesz. Zawsze sprawdzaj ten adres w niezależnym źródle.
Istnieje też ryzyko błędów w inteligentnych kontraktach oraz wyprzedzania transakcji w kolejce sieci, przez co dostajesz gorszą cenę. Wąski limit poślizgu i małe transakcje testowe ograniczają szkody.
Najczęstsze pytania
Czy na DEX-ie potrzebne jest KYC?
Czysty DEX nie wymaga weryfikacji tożsamości, bo handlujesz z własnego portfela. Usługi dodające waluty fiat lub portfele powiernicze podlegają przepisom UE i wymagają weryfikacji.
Czy mogę wpłacić euro na DEX?
Nie. DEX obsługuje wyłącznie kryptoaktywa danej sieci. Startując od euro, najpierw korzystasz z regulowanej usługi, a potem przenosisz środki na DEX.
Co, jeśli wyślę do złej sieci?
Tokeny wysłane do niewłaściwej sieci lub nieobsługiwanego adresu zwykle są nie do odzyskania. Sprawdzaj sieć i adres, a najpierw wyślij małą kwotę testową.
Czy DEX jest tańszy od giełdy scentralizowanej?
Zależy od kwoty, sieci i głębokości puli. Przy małych zleceniach w drogiej sieci taniej wypada giełda scentralizowana; przy tokenach nienotowanych gdzie indziej DEX bywa jedyną opcją.
Czytaj dalej
Czym jest pula płynności?
Pula płynności to wspólna rezerwa aktywów, z którą handlujesz. Jak działa głębokość, poślizg, prowizje i impermanent loss.
Czym jest Ethereum?
Ethereum wyjaśnione: jak działa sieć, czym są inteligentne kontrakty, po co potrzebny jest ether i jakie ryzyka powinni znać użytkownicy.
Samodzielne przechowywanie krypto
Jak skonfigurować portfel self-custody, bezpiecznie przechować frazę odzyskiwania i kiedy warto sięgnąć po portfel sprzętowy.