Tokenisering (RWA)
Tokenisering og EUs rettslige rammeverk
Det finnes ikke ett samlet EU-regelverk for alle tokeniserte eiendeler. En token faller under et av de eksisterende rammeverkene avhengig av hva den representerer, noe som avgjør tillatelse, informasjonskrav og tilsynsmyndighet.
MiCA for kryptoeiendeler uten verdipapiregenskaper
MiCA regulerer kryptoeiendeler som ikke er finansielle instrumenter under MiFID, som utility-tokens og e-pengetokens som stablecoins. Så snart en token gir avkastning som ligner en investering, flyttes klassifiseringen mot verdipapirretten.
Når er en token et verdipapir under MiFID
Det økonomiske innholdet avgjør, ikke teknologien. En token som representerer en aksje, obligasjon eller fondsandel klassifiseres normalt som finansielt instrument, med krav om prospekt og konsesjon.
DLT-pilotordningen
Et midlertidig forsøksrammeverk som lar spesifikt godkjente handels- og oppgjørsplattformer håndtere verdipapirer på blokkjede, innenfor volumgrenser.
Praktiske konsekvenser
Klassifiseringen må gjøres før utstedelse. Feil klassifisering kan føre til tilsynstiltak, og beskyttelsesnivået varierer sterkt mellom MiCA- og verdipapirtokens.
Ofte stilte spørsmål
Omfattes alle tokens av MiCA?
Nei, finansielle instrumenter er uttrykkelig unntatt fra MiCA og faller under eksisterende verdipapirrett.
Hva er DLT-pilotordningen?
Et midlertidig rammeverk som lar godkjente plattformer handle og gjøre opp verdipapirer på blokkjede.
Hvem avgjør om en token er et verdipapir?
Den nasjonale tilsynsmyndigheten, basert på produktets økonomiske egenskaper fremfor teknisk form.
Les videre
Oppbevaring og oppgjør av tokeniserte eiendeler
Hvordan fungerer forvaring, delivery-versus-payment og rollen til verdipapirregistre og banker ved tokeniserte verdipapirer?
Tokenisering i Belgia og Nederland
Hvordan håndterer FSMA og AFM tokenisering, hvilke skattespørsmål er relevante, og hvor langt har markedet kommet?
Tokeniserte statsobligasjoner og pengemarkedsfond
Slik fungerer tokeniserte statsobligasjoner og pengemarkedsfond, hvordan avkastningen oppstår og hvilke risikoer som består.