Tokenisering (RWA)
Tokenisering och EU:s rättsliga ramverk
Det finns inget enda EU-regelverk för alla tokeniserade tillgångar. En token faller under ett av de befintliga ramverken beroende på vad den representerar, vilket avgör tillstånd, informationskrav och tillsynsmyndighet.
MiCA för kryptotillgångar utan värdepappersegenskaper
MiCA reglerar kryptotillgångar som inte är finansiella instrument enligt MiFID, till exempel utility-tokens och e-pengar-tokens som stablecoins. Så snart en token ger avkastning eller vinsträtt liknande en investering flyttas kvalificeringen mot värdepappersrätt.
När är en token ett värdepapper enligt MiFID
Avgörande är det ekonomiska innehållet, inte tekniken. En token som representerar en aktie, obligation eller fondandel klassas normalt som finansiellt instrument, med krav på prospekt och tillstånd.
DLT-pilotregimen
Ett tillfälligt experimentellt ramverk som låter särskilt tillståndsgivna handels- och avvecklingsplattformar hantera värdepapper på blockkedja, inom volymgränser.
Praktiska konsekvenser
Klassificeringen måste göras innan utgivning. Felaktig klassificering kan leda till tillsynsåtgärder, och skyddsnivån skiljer sig kraftigt mellan MiCA- och värdepapperstokens.
Vanliga frågor
Omfattas alla tokens av MiCA?
Nej, finansiella instrument är uttryckligen undantagna från MiCA och faller under befintlig värdepappersrätt.
Vad är DLT-pilotregimen?
Ett tillfälligt ramverk som tillåter tillståndsgivna plattformar att handla och avveckla värdepapper på blockkedja.
Vem avgör om en token är ett värdepapper?
Den nationella tillsynsmyndigheten, utifrån produktens ekonomiska egenskaper snarare än teknisk form.
Läs vidare
Förvar och avveckling av tokeniserade tillgångar
Hur fungerar förvaring, delivery-versus-payment och rollen för värdepapperscentraler och banker vid tokeniserade värdepapper?
Tokenisering i Belgien och Nederländerna
Hur hanterar FSMA och AFM tokenisering, vilka skattefrågor är relevanta och hur långt har marknaden kommit?
Tokeniserade statsobligationer och penningmarknadsfonder
Så fungerar tokeniserade statsobligationer och penningmarknadsfonder, hur avkastningen uppstår och vilka risker som kvarstår.