Tokenisering (RWA)
Förvar och avveckling av tokeniserade tillgångar
Tokenisering lovar snabbare avveckling, men vem som förvarar äganderätten och hur pengar och värdepapper byter ägare samtidigt är lika viktigt som i traditionell värdepappershandel.
Förvar: vem håller den privata nyckeln
Förvaring flyttas från bokföring hos en bank till hantering av en kryptografisk nyckel. De flesta reglerade emissioner använder en extern förvarare som hanterar nycklarna åt kunden, med krav på separering av kundmedel och försäkring.
Delivery versus payment på blockkedjan
En atomär swap kan koppla ihop överföring av värdepapper och betalning i samma transaktion, men fungerar bäst när både pengar och värdepapper finns på samma infrastruktur.
Värdepapperscentralernas roll
Vissa värdepapperscentraler (CSD) bygger egna blockkedjelager, medan andra initiativ låter blockkedjan själv fungera som ägarregister, vilket kräver en tydlig rättslig grund.
Bankernas kvarstående roll
Banker fortsätter att sköta fiat-avveckling och kundkontroll, och flera bygger egna tokeniserade insättningar för att kunna erbjuda atomär DvP själva.
Vanliga frågor
Vem förvarar mitt tokeniserade värdepapper?
Vanligen en extern förvarare som hanterar nycklarna åt dig, under liknande regler som en traditionell värdepappersförvarare.
Vad är delivery versus payment?
Principen att ett värdepapper bara byter ägare när betalningen sker samtidigt, vilket på blockkedjan kan göras via en atomär swap.
Ersätter blockkedjan värdepapperscentralen?
Inte nödvändigtvis. Vissa CSD:er lägger till en blockkedjelager, andra låter blockkedjan fungera som primärt ägarregister.
Läs vidare
Tokenisering och EU:s rättsliga ramverk
När omfattas en token av MiCA respektive MiFID, vad gör DLT-pilotregimen och när är en token ett värdepapper?
Tokenisering i Belgien och Nederländerna
Hur hanterar FSMA och AFM tokenisering, vilka skattefrågor är relevanta och hur långt har marknaden kommit?
Tokeniserade statsobligationer och penningmarknadsfonder
Så fungerar tokeniserade statsobligationer och penningmarknadsfonder, hur avkastningen uppstår och vilka risker som kvarstår.