Interview
Een marktmaker over liquiditeit in dunne uren
Dezelfde munt, dezelfde omvang, een ander uur: het verschil in uitvoering is groter dan de meeste particulieren vermoeden. We vroegen een marktmaker hoe dat werkt.
In gesprek met
Peter Roosens — Marktmaker, Europese handelsfirma
Het orderboek ademt met de klok mee
Liquiditeit is geen eigenschap van een munt maar van een moment. In de vroege Europese ochtend staat er minder kapitaal aan beide zijden van het boek, waardoor eenzelfde order verder door de prijzen loopt.
Rond de Amerikaanse opening komt de diepte terug. Wie geen haast heeft, betaalt dus letterlijk minder door te wachten.
Relatieve diepte per dagdeel
Redactionele illustratie op basis van marktobservaties, geen meting.
- Europese ochtend45%
- Europese namiddag70%
- Amerikaanse opening100%
- Weekend35%
Grootste uitschieters
Wat een marktmaker doet als het dun wordt
Bij lage diepte verbreedt een marktmaker zijn quote. Dat is geen opportunisme maar risicobeheer: de kans dat hij een positie niet kwijtraakt voor de prijs beweegt, is dan groter.
Verdwijnt een grote partij tijdelijk, dan valt een deel van het boek weg en versnelt die verbreding. Dat verklaart de plotse uitschieters die particulieren op een grafiek zien.
Wat een particulier hieraan heeft
Wie in één keer een groot bedrag door de markt duwt, betaalt het volledige verschil. Spreiden over de dag, of gewoon buiten de dunne uren blijven, is de goedkoopste optimalisatie die er bestaat.
Limietorders helpen ook: ze verhinderen dat een order door een leeg boek zakt.
- Vermijd de vroege ochtend en het weekend voor grote orders
- Splits grote bedragen in delen
- Gebruik limietorders in plaats van marktorders
Veelgestelde vragen
Is een brede spread een teken van een slecht platform?
Niet noodzakelijk. Ze weerspiegelt vaak het moment en de diepte van het boek, niet enkel de aanbieder.
Helpt spreiden altijd?
Bij grote bedragen bijna altijd; bij kleine orders wegen de vaste kosten zwaarder dan de winst.
Over de auteur
Wouter volgt macro-economie, rentebeleid en edelmetalen. Hij verbindt centralebankbeslissingen met wat er op de crypto- en goudmarkt gebeurt.