Dai · DAI
DAI: prezzo, peg e meccanismi
DAI è la stablecoin più nota emessa tramite smart contract anziché da un'azienda con un conto bancario. Gli utenti bloccano criptovalute come garanzia e prendono in prestito DAI in cambio, mentre tassi, liquidazioni e arbitraggio difendono l'ancoraggio al dollaro.
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Go to the trade hubCosa rende diversa DAI
USDT e USDC sono IOU garantiti da riserve. DAI viene creata quando qualcuno blocca una garanzia nel protocollo Sky (precedentemente MakerDAO) e distrutta quando quel prestito viene rimborsato. Nessun emittente può congelarla, ma la garanzia è composta da asset volatili e il sistema dipende dal codice e dalla governance.
Ipercollateralizzazione e liquidazioni
I mutuatari bloccano un valore superiore a quello che ricevono — storicamente dal 145 al 170 percento per ether. Se la garanzia scende troppo, la posizione viene messa all'asta automaticamente. Il 12 marzo 2020 questo meccanismo è fallito in condizioni di estrema volatilità, lasciando un disavanzo che la governance ha poi coperto; da allora i parametri delle aste sono stati resi più rigidi.
Difesa del peg
Due leve orientano il prezzo: la commissione di stabilità pagata dai mutuatari e il tasso di risparmio corrisposto ai detentori. Un modulo di stabilità del peg consente inoltre scambi alla pari con altre stablecoin, un sistema efficace che lascia tuttavia un'ampia quota della garanzia in USDC centralizzata.
Cosa garantisce DAI
La garanzia si è spostata da una prevalenza di ether a un mix di garanzie in criptovalute, stablecoin centralizzate e Titoli del Tesoro statunitensi a breve termine detenuti tramite strutture regolamentate. Tale rendimento finanzia il tasso di risparmio, ma reintroduce il rischio di controparte.
Normative europee e rischi
In base al MiCA, una stablecoin a singola valuta richiede un emittente autorizzato che offra il rimborso alla pari, condizione che un protocollo non può soddisfare; pertanto alcune piattaforme nell'UE limitano il trading di DAI. I rischi principali includono una forte riduzione della garanzia durante le fasi di congestione, bug nei contratti, modifiche alla governance e il contagio attraverso la riserva in USDC.
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Frequently asked questions
Chi emette DAI?
Nessuno nel senso classico; viene creata a fronte di garanzie nel protocollo.
Perché è ipercollateralizzata?
Perché la garanzia è volatile e deve essere liquidata prima che il suo valore scenda al di sotto del debito.
DAI può perdere l'ancoraggio al dollaro?
Sì, temporaneamente — è scesa insieme a USDC nel marzo 2023.
DAI è consentita in Europa?
Non ha un emittente autorizzato ai sensi del MiCA, quindi alcune piattaforme limitano il trading; la self-custody e lo scambio rimangono possibili.
DAI paga interessi?
Esiste un tasso di risparmio variabile del protocollo, finanziato dai rendimenti sulle garanzie.