USDe : prix et fonctionnement.

Les gains au comptant compensent les pertes sur la position courte et inversement, maintenant la valeur en dollars globalement stable. Le rendement provient des récompenses de staking et du financement positif versé aux positions courtes, et ne s'accumule que sur la version stakée du jeton.

Lorsque le financement devient négatif, les positions courtes paient et la valeur s'échappe de la réserve de garantie. Un fonds d'assurance est censé faire le pont durant ces périodes, il convient donc d'évaluer le USDe en fonction de la taille de ce fonds par rapport à l'offre globale plutôt qu'en fonction de sa parité actuelle.

Les couvertures se trouvent sur des plateformes de produits dérivés centralisées tandis que le collatéral est conservé hors plateforme auprès de dépositaires. La faillite d'une plateforme oblige toujours à déplacer la couverture, potentiellement à un mauvais moment.

En l'absence de rachat au pair auprès d'un émetteur agréé, le USDe ne s'inscrit pas dans le régime des jetons de monnaie électronique de MiCA, ce qui limite sa disponibilité dans l'UE. Il convient de le traiter comme un produit de rendement et non comme de la trésorerie.