Dai · DAI
DAI : prix, ancrage et mécanismes
Le DAI est le stablecoin le plus connu émis par des contrats intelligents plutôt que par une entreprise disposant d'un compte bancaire. Les utilisateurs verrouillent des cryptomonnaies en garantie et empruntent du DAI en contrepartie, tandis que les taux, les liquidations et l'arbitrage maintiennent l'ancrage sur le dollar.
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Koersverloop Dai
Waarderingsmodellen voor Dai
Zo kijken verschillende modellen naar de mogelijke waardering van Dai kijken. Een model is geen voorspelling.
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Go to the trade hubCe qui distingue le DAI
L'USDT et l'USDC sont des créances adossées à des réserves. Le DAI est créé lorsqu'un utilisateur verrouille du collatéral dans le protocole Sky (anciennement MakerDAO) et détruit lorsque ce prêt est remboursé. Aucun émetteur ne peut le geler, mais l'adossement est constitué d'actifs volatils et le système dépend du code et de la gouvernance.
Surcollatéralisation et liquidations
Les emprunteurs verrouillent une valeur supérieure à celle qu'ils reçoivent — historiquement de 145 à 170 % pour l'ether. Si le collatéral baisse trop, la position est automatiquement mise aux enchères. Le 12 mars 2020, ce mécanisme a échoué sous une volatilité extrême, créant un déficit que la gouvernance a couvert par la suite ; les paramètres des enchères ont depuis été renforcés.
Défendre l'ancrage
Deux leviers orientent le cours : les frais de stabilité payés par les emprunteurs et le taux d'épargne versé aux détenteurs. Un module de stabilisation d'ancrage permet également des échanges à parité contre d'autres stablecoins, ce qui est efficace mais laisse une part importante de l'adossement en USDC centralisé.
Ce qui garantit le DAI
La garantie a évolué, passant principalement de l'ether à un mélange de collatéral crypto, de stablecoins centralisés et de bons du Trésor américain à court terme détenus par des structures réglementées. Ce rendement finance le taux d'épargne mais réintroduit un risque de contrepartie.
Réglementation européenne et risques
Sous le règlement MiCA, un stablecoin monodevise nécessite un émetteur agréé offrant un remboursement au pair, ce qu'un protocole ne peut pas fournir ; certaines plateformes de l'UE restreignent donc le trading de DAI. Les risques majeurs sont une baisse rapide du collatéral en période de congestion, des bugs dans les contrats intelligents, des modifications de gouvernance et une contagion via la réserve en USDC.
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Frequently asked questions
Qui émet le DAI ?
Personne au sens classique ; il est émis contre du collatéral au sein du protocole.
Pourquoi est-il surcollatéralisé ?
Parce que le collatéral est volatil et doit être liquidé avant d'être inférieur à la dette.
Le DAI peut-il perdre son ancrage ?
Oui, temporairement — il a baissé avec l'USDC en mars 2023.
Le DAI est-il autorisé en Europe ?
Il ne dispose pas d'émetteur agréé sous MiCA, donc certaines plateformes limitent son trading ; la conservation autonome et les échanges restent possibles.
Le DAI rapporte-t-il des intérêts ?
Un taux d'épargne variable du protocole existe, financé par le rendement des actifs de garantie.